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东阿阿胶:业绩表现稳健,四季度旺季有望驱动业绩上行

发布时间:2017-11-02    研究机构:兴业证券

近日,东阿阿胶(000423)公布了其2017年三季报,报告期内公司实现销售收入44.81亿元,同比增长12.45%;实现归属于母公司的净利润12.47亿元,同比增长1.69%,扣非后净利润11.76亿元,同比增长4.65%;EPS1.91元。

盈利预测:我们预计公司2017-2019年的EPS分别为3.20元、3.68元、4.31元,对应的PE分别为21倍、19倍、16倍。伴随阿胶行业的不断发展,公司作为阿胶行业龙头,相比竞争对手定价能力和渠道能力具有优势,未来阿胶块产品的价值回归能够确保利润的稳定增长,而通过对阿胶的分层开发实现衍生品放量,也有望打造公司新的增长点。此外,大股东和管理层的增持为公司未来发展注入信心,作为A股高端中药消费品的稀缺品种,也有望持续吸引大消费板块资金的青睐,我们维持公司的“增持”评级。

风险提示:驴皮等原材料价格超预期大幅上涨,四季度业绩低于预期。

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